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产品矩阵持续扩张业务全面加速成长

发布日期:2022-04-21 11:11   来源:未知   阅读:

  1、通信模组业务量提升,海外销售快速增长:公司发布2021年年报,报告期内,公司实现营业收入112.62亿元,较上年同期增长84.45%;实现归属于上市公司股东的净利润3.58亿元,较上年同期增长89.43%。

  2、下游需求持续旺盛,业务收入持续提升:公司营收的增长主要得益于LTE模组、LPWA模组、车载模组、5G模组等业务量的提升,下游领域在车载、智能安全、网关、无线支付、笔记本电脑等多领域的销售收入增幅明显。此外,公司外销快速增长香港577777开奖结果,国际化战略稳步推进。公司凭借近几年新品开发的积累、完善的供应链体系以及保质保量的交付能力,海外业务快速增长。2021年公司境外营业收入49.70亿元,同比增长113.27%。

  3、费用情况:整体三费率稳定,研发投入持续增加,产品矩阵持续扩张:公司在桂林设立公司第六处研发中心,2021年研发投入达10.22亿元,占营业收入的9.08%,同比增长44.62%。报告期内,公司在桂林新设立研发中心,此外,公司持续丰富产品矩阵,在5G模组、车载模组领域持续巩固优势,同时新推出一系列支持AI算法的模组产品和第一款基于SIP封装、超低功耗、超小尺寸的LPWA模组,迎合可穿戴、小型追踪器市场等。此外,在CaT.4、高速双频WiFi、GNSS等领域均有所突破。

  4、经营现金流出持续增加,仍处于持续投入加大产出阶段:本期经营活动产生的现金流量净额较上期净流出增加8,956万元,主要系本期公司国内外业务扩张以及人员规模扩大,加大研发投入,公司加大了原材料备料、日常生产经营办公费用增加以及支付职工薪酬增加,综合导致现金支出增大所致。

  5、丰富模组产品组合,新产品布局初见成效,树立模组行业标杆:公司推出了第二代5GNR通信模组、车规级模组、高定位模组,还推出了一系列支持AI算法的模组产品,以及第一款基于SIP封装,超低功耗、超小尺寸的LPWA模组。在保持现有模组业务高速发展的同时,积极布局天线产品、QuecCloud物联网云平台、ODM、智慧城市数字集成化等新业务。

  6、投资建议:公司作为物联网(IoT)技术的研发者和无线通信模组的龙头厂商,不断拓展车联网和笔记本模组等下游应用领域带来新的发展。随着万物互联时代的到来,物联网模组有望迎来快速增长。略微调整盈利预测,预计2022-2024年公司营收分别由111.67/145.72/N/A亿元提升为169.69/247.57/346.41亿元,每股收益分别由3.97/5.79/N/A元调整为3.33/4.63/7.10元,对应2022年04月19日145.05元/股收盘价,PE分别为43.55/31.34/20.43倍,维持“增持”评级。

  7、风险提示:物联网行业的市场竞争风险;外汇波动风险;中美双方贸易摩擦导致公司上游原材料紧缺或采购成本上升风险;系统性风险。

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